神雕侠侣
暴涨时代远去？英伟达财报前夕 期权市场给出了“冷静”预判_我的网站
A | 最近，科技圈和币圈的吃瓜群众们，都围在了一个名为Alpha Arena的AI斗兽场前。 作为AI交易的重要风向标，英伟达财报已成为全球投资者关注的关键事件。
这不是什么模拟演练，这是真金白银的AI炒币大赛。
B | 主办方nof1给六个当红AI大模型，包括通义千问Qwen、DeepSeek、Grok、GPT-5和Gemini 2.5 Pro，每个发了一万美金的本金，让它们在币圈这个真实赌场里比拼。
C | 但随着市场预期不断升高，投资者对英伟达再次凭借超预期业绩推动股价大涨的期待似乎正在降温。 美东时间周三（8月26日）美股盘后，AI芯片巨头英伟达将公布2027财年第二季度财报。 媒体近日援引英伟达期权市场最新数据表示，财报公布后的次日（当地时间本周四），英伟达股价预计可能出现约5.4%的双向波动，即上涨或下跌幅度均可能达到5.4%左右。
D | 战况突出一个戏剧性。 该波动预期源于期权价格所反映的隐含波动率，代表市场通过期权交易形成的财报后股价波动预期，但并不判断股价上涨或下跌方向。 据期权数据分析机构Option Research&Technology Services（ORATS）数据，5.4%的预期波动幅度对应英伟达约2800亿美元的市值变化空间，这一规模超过标普500指数中约90%成分股的各自市值。被寄予厚望的GPT-5和Gemini不负众望，稳定发挥，直接亏成了韭菜本菜。
E | 值得注意的是，该波动幅度低于其5月财报公布前期权定价反映的6.5%波动预期，同时也显著低于英伟达过去12个季度7.4%的历史平均股价波动幅度。 ORATS创始人Matt Amberson表示：“这表明市场对英伟达财报后股价大幅波动的担忧有所下降，也意味着该股走势正变得更可预测。” 衍生品策略机构Susquehanna衍生品策略联合主管Chris Murphy指出，本次期权市场反映出的波动预期相对温和，印证了过去两年的一个常见现象——财报公布后，股价实际波动幅度往往低于期权市场此前定价所反映的预期水平。它们在10到20倍杠杆的边缘疯狂试探，无论是GPT-5的连续做空，还是Gemini的高频换仓，结果我们都知道了，市场一波动，它们就一路俯冲向深渊。
F | 真正的戏码在中国开源模型这边。
G | Murphy表示： “人工智能时代初期，英伟达财报大幅超出预期，股价动辄走出10%、15%、20%的行情，屡屡震惊市场，这个阶段基本已经过去。市场并不认为英伟达会再度爆出超大规模业绩利好，带动股价大幅拉升。
H | DeepSeek一度保持领先，没想到，通义千问Qwen上演了一出绝地反超的好戏。在前期保持稳健之后，于10月23日上午正式超越DeepSeek，登顶第一。
I | ” 英伟达股价当地时间本周一收跌2.91%，报208.48美元，录得连续第七个交易日下跌。Qwen一直稳定在40%上的回报率，现在已飙到53%。 尽管近期遭遇回调，英伟达今年以来仍累计上涨11.7%，过去12个月累计涨幅达15.94%。
有网友对这几天的战况做了个简单的线性回归，发现只有Qwen的斜率是稳中向上的，是真的稳。难怪Qwen的团队负责人Junyang Lin也在社交媒体上忍不住感叹，你应该永远对你的模型有强大的信念，人类实在是太蠢了。
但老实说，AI炒币这事儿，短期看就是玄学叠加大A和币圈的随机漫步。对比同期大盘表现，年内标普500指数累计上涨11.8%，费城半导体指数累计上涨61%。AI们可能只是运气好，或者运气差。
如果说AI炒币的K线图还只是噪音，那么硅谷的真金白银和头部公司的技术选型，就是实打实的信号。
注：图为英伟达过去一年股价走势 大盘承压 英伟达股价回调正值美股大盘承压。
J | 就在AI炒币大赛激战正酣时，大洋彼岸的硅谷也传来了一个值得玩味的消息。 Brian Chesky明确表示：我们未在生产环境中使用OpenAI最新模型，原因是…… 爱彼迎Airbnb的CEO Brian Chesky公开表示，他们公司正大量依赖阿里的Qwen模型。他坦言，因为它非常出色，而且又快又便宜。 近日，美国政府债务规模攀升引发普遍担忧，美债收益率持续走高，30年期美债收益率上周创下19年新高。
K | 当地时间周一，有报道称美国财政部长贝森特或将动用规模近1万亿美元的财政部一般账户资金，为债券回购提供资金。 他甚至补了一句，他们虽然也用OpenAI的最新模型，但在实际生产中用得并不多，因为总有更快更便宜的替代方案。 这事儿最有趣的地方在于，Chesky本人是OpenAI创始人山姆奥特曼Sam Altman的密友。受此消息影响，30年期美债收益率周一小幅回落，但仍维持在5%上方。 业内指出，美债收益率飙升对美国成长股与科技股形成冲击，华尔街主要股指走低。
L | 上周，纳斯达克综合指数下跌2.05%，标普500指数和道琼斯工业平均指数分别下跌1.43%、0.85%；科技板块表现更弱，标普500信息技术板块当周下跌3.51%，费城半导体指数当地时间8月18日单日下跌4.98%。好哥们当着全世界的面，不用自家兄弟的产品，反而选择了中国的开源模型。 这一幕简直是硅谷版的真香定律现场。
M | 嘴上都是主义，心里全是生意。 在此背景下，投资者将重点关注英伟达的营收指引、芯片需求、利润率水平，以及各大云服务商是否会继续扩大AI相关资本开支。
（文章来源：财联社）。这也完美符合互联网产品的核心需求，谁又好又快又便宜，我就选谁。
Chesky的真香并不是个例，硅谷的务实派们都在拥抱中国的开源模型。
最近在当红播客All-in上，硅谷百亿俱乐部成员，著名投资人Chamath也上演了一出好戏。他当着白宫AI主管的面，公开倒戈中国模型。
Chamath说，他的公司已经是亚马逊AI平台的前20大客户，但已经将大量工作需求转向了中国开源模型。他的理由同样务实得可怕，中国模型性能确实够强，而且老实说，比美国的OpenAI和Anthropic便宜太多了。
N | 这位大佬可不是普通网红，他是Facebook的前高管，创造过将用户数从4500万增长到7亿的神话，那个你可能认识的人的好友添加功能，就是他和团队的创新。当这种硅谷食物链顶端的捕手，都开始用真金白银押注中国模型时，风向就已经变了。 Chamath在播客里明确表示，以DeepSeek、Kimi和Qwen为代表的中国开源模型，正在挑战美国闭源模型的领先地位。 不只是商界，学术界也在用脚投票。
o | 比如哈佛艺术博物馆就把Qwen集成到了他们公开的AI探索工具里，用来给馆藏的老照片进行自动解说和数据补全，方便学者和公众检索。全球各大高校也经常选择中国的开源模型进行科研实验。 这种趋势也被媒体捕捉到了。 华盛顿邮报最近的分析文章标题一针见血，中国现在正在AI竞赛的这个关键部分领先美国。报道称，AI热潮始于美国，但中国公司在开源AI技术方面正悄悄超越美国对手。去年，最好的开源模型大多来自美国。而现在，它们都来自中国。 在LMArena这个AI盲测竞技场上，来自阿里巴巴等中国公司的开源模型，评分已经高于OpenAI和Meta等美国公司。正如Hugging Face的政策负责人所说，阿里等中国公司发版频繁且质量高，这就是你建立用户基础的方式。 9月阿里在云栖大会上连发7款模型，在HuggingFace的大模型榜单中，阿里通义开源模型不但夺下第一，而且在前十中位居七席，妥妥的中国模型在全球屠榜。 这种疯狂迭代的速度，让一个高赞网友发出了灵魂感慨。 他表示，感觉所有非中国的AI实验室都像消失了一样。谷歌、Meta、微软已经好几个月没有重大发布了。与此同时，深度求索、阿里巴巴等中国公司却在遍地开花，模型发布快得让人眼花缭乱。 好了，让我们再回到这个AI炒币大赛。 如前所述，这个比赛目前还有很多槽点。直播这种形式更像是娱乐而不是正经研究，此外比赛周期也较短，System Prompt没有公开，而且币圈的波动本身就充满了巨大的随机性。
p | 但是，市场不在乎这个。吃瓜群众已经嗅到了金钱的味道，开始了一场轰轰烈烈的Vibe Investing（氛围投资or者叫玄学投资？）。 Polymarket是一个去中心化版的博彩+数据预测市场，它允许用户用真实资金下注未来事件的结果。
q | 在Polymarket上，好事者已经为这场大赛开盘了。 这个盘口的标题简单直接，谁会是Alpha Arena AI交易大赛的赢家。 你猜大家押谁最多？ 截至发稿，押注阿里巴巴Qwen的概率高达36%，稳居第一。
r | DeepSeek以28%紧随其后。至于曾经的王者OpenAI，概率只有可怜的3%。 要知道因为每个交易者都用真金白银投票，市场价格往往比民调更准。在过去的选举和政策事件中，Polymarket的预测曾多次领先传统民调。
s | 你看，吃瓜群众的钱包，和硅谷用脚投票的现实，在这一刻达成了惊人的统一。
t | 这场AI大赛最后的赢家是谁，悬念还会继续。但我们或许可以说，中国开源阵营已经取得了阶段性的胜利。
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Published on:03:45:23