这个男人来自地球

老登们的春天还会远吗？_我的网站

一 |     

    
    　　北京时间8月22日，据ESPN名记Shams Charania报道，明尼苏达森林狼队再次发生重大股权变更。美国商业领袖、硅谷顶级投资机构Dragoneer Investment Group创始人马克-斯塔德（Marc Stad）以45亿美元的球队估值，收购了森林狼及WNBA山猫队最大股东马克-洛尔（Marc Lore）持有的大部分股份。

二 |     上证指数又突破了3900，但今天又是老登们心态裂开的一天。TA森林狼队记Jon Krawczynski也确认了这一消息。
    
    　　这笔交易标志着森林狼在短短14个月内再次易主。上周的时候老登股虽然也没怎么涨，但看着小登们挨打，跌得稀里哗啦，心态上总是平衡了不少。2025年6月，NBA董事会正式批准将球队控股权从老格伦-泰勒（Glen Taylor）转让给马克-洛尔与前MLB巨星亚历克斯-罗德里格斯（Alex Rodriguez）组成的财团。

三 | 当时收购的估值为15亿美元。如今仅过14个月，球队估值便飙升至45亿美元，洛尔获得了约200%的投资回报。
    
    　　此次45亿美元的估值在NBA历史上排名第四，仅次于湖人队125亿美元、100亿美元以及凯尔特人队的61亿美元。
    
    　　出售原因与各方角色
    
    　　据ESPN及《今日美国》等媒体报道，洛尔出售股权的主要原因是希望将精力集中于其食品配送公司Wonder Group的上市计划。                   结果那个制造上周混乱的人自上周五起不断改变口吻，小登们这周又开始活蹦乱跳，而老登们依然在垂头丧气，分外难受与迷茫。消息人士透露，洛尔认为自己此前在球队运营和管理上投入了过多精力，希望暂时退居幕后。

四 |                    最近不断有人来问老消费等同类型白马公司的抄底问题，确确实实它们调整的时间足够长（21年上半年至今，4年有余），调整的幅度也足够大（4、50甚至更高的跌幅大把），估值现在也不高（以典型白酒为代表，估值处在10%的历史分位），是很容易让人觉得，但凡来点催化剂，就会起飞的方向。                   问题是，这个催化剂，这个春天还有多远。                   短期是数据不行                    市场对老登们不理不睬，短期核心问题是没有基本面。
    
    　　交易完成后，马克-斯塔德将成为森林狼和山猫的实际控制方和最大股东。                   昨天官方发布了9月的宏观经济数据，跟消费相关的几个数据，比如社零，房价，还有之前发布的通胀数据，可以来看下。

五 | 洛尔仍将保留少量股份，继续作为小股东。

六 | 亚历克斯·罗德里格斯的持股比例有所增加，将继续留在球队所有权团队中。斯塔德的妻子埃莉萨·斯塔德将担任森林狼董事会成员。
    
    　　联合声明：延续争冠承诺
    
    　　马克-斯塔德、亚历克斯-罗德里格斯和马克-洛尔在周五发布的联合声明中表示：“多年来我们一直携手合作，共同目标是将森林狼和山猫打造成篮球领域最优秀的组织。我们的首要任务始终是赢得总冠军。

七 |                    9月社零增速是3%，相比8月继续放缓，全年5月达到高峰，后面逐月不断下降。                             社零是个总量，其中与老登们又相对密切的有餐饮，餐饮行业增速6月发生了断崖式下跌，7、8月有微微好转，但9月又重新大幅掉头向下，仅增长了0.9%，其中规模以上的餐饮企业的收入表现更差，下滑了1.6%。我们的新协议是对我们已建立伙伴关系的延续，也是对我们球队和文化承诺的加强。所以许多人关注的餐饮企业像海底捞，现在除了股息率，没有其他吸引力。                             而餐饮业又不只是牵涉餐饮企业，它还涉及后面的食品饮料供应，连带的就是这一条链都不行，典型比如白酒，餐饮端是个很大的销售渠道。白酒今年中秋国庆终端动销是下滑了差不多20%，茅台的批价也再次新低。目前行业一个反馈情况是可能到明年上半年，行业都是去库存状态。另外餐饮业也衡量社会的社交活跃度，这个又与经济的活跃度相关。餐饮的表现一般，也表明经济的活跃度低。”
    
    　　值得注意的是，斯塔德此前已是森林狼的有限合伙人和小股东，深度参与球队运营，与股东团队关系紧密。

八 |                              之前有观点认为股市涨了，它带来的财富效应可以促进居民的消费意愿。据报道，斯塔德已承诺将球队留在明尼苏达，并继续推进新球馆的建设计划。这个观点是有一定道理的，但在当前它的作用显现不出来，是因为股市上涨带来的家庭财富增长被另一个大头下跌抵消了，即房价。                   9月官方统计的数据如下图，70个大中城市二手房清一色环比下跌，去年9月底以来的一波涨幅已经完全掉回去还有余。像北京环比8月跌了0.9%，上海跌了1%，深圳跌了1%，这个幅度是不低的，年化相当于跌了10几个点，而房子又是家庭仓位比较重的资产。虽然有人说，只要我不卖，我就没亏。但它就是代表着你的储蓄在缩水，会影响居民对未来的预期。                             房价这波自高位下来，跌幅是非常猛的，大大杀伤了家庭财富，这是居民消费意愿弱的重要原因之一。                             长期信心如何建立                    除了短期数据弱外，消费板块难有beta行情还有个重要因素是长期的信心不足，这个无关我们中国的科技发展如何，而是悲观时间久了，人就自然会把一些确实存在的因素放大，而大家想想，觉得还挺有道理，典型就是人口（老龄化+总量下降）。这个我们不多赘述，大家都知道。

九 |                    一个板块如果没有短期数据支撑，但大家想想还是有未来的，有信心未来股价会新高，会突破曾经的高点，那它是容易受一些刺激来波大的beta行情的。                   而如果一个板块既没有短期数据，长期因为一些因素大家也不相信还能创历史新高了，那么所有的反弹都是跑路机会，没有什么人愿意中长期持有，跑多了渐渐就没有投资人想来玩了。反弹的力度也就越来越弱，博弈的心思都没了，即使估值不高。                   所以可以看到，在短期数据没有指望前，需要一个刺激来逆转中长期的信心，否则投资人但凡想想当年的日本叙事，就觉得总量消费没有意思了。

十 |                    而我们与当年的日本，也确确实实有一个很大的不同是，当前国内消费占GDP的比重是偏低的。                   中国的居民端消费占GDP的比重是非常低的，只有30%左右（数据由居民年人均消费支出/人均名义GDP计算得出），这不仅低于发达国家如美国（美国消费占GDP比重高达70%），也低于发展中国家，世界平均有50%以上。                   这固然有中国居民喜欢储蓄的因素，中国居民人均可支配收入占GDP比重为42%～43%，相当于有超过10%被储蓄起来了。但更重要的因素是居民可支配收入占GDP的比重也是偏低的，越偏低越对未来没有安全感，也越爱储蓄。美国消费占GDP比重高达70%的背后对应的是居民可支配收入占GDP的比重有72%。                   由此也可见，尽管我们面临人口的总量问题，但我们的消费也可能面临收入分配上的结构改善。

十一 | 如果国内居民收入占GDP比重达到GDP比例的55%以上，它足以在未来较长一段时间抵消掉人口的负面因素。                   从国内经济总量要继续做大的角度来看，其实也是需要本国居民消费端发力的，否则以我们14亿人打出的产能量，自己不去消化，一直找外面消化，对外那必然面临的是各种纷争，不仅仅是来自美国；对内则是居民端的窘迫以及相应而来的低生育率，这影响的是未来发展。                   要提高消费占GDP的比重，是需要政策端发力，让GDP的分配向居民端倾斜。未来政策会议上，官方关于国民收入以及消费在未来经济发展中的定位是怎么样的，是需要保持敏锐度的。

十二 |                    在这些信号出现之前，没有短期数据的支撑也没有长期的信心，老登们必然要继续坐冷板凳，顶多就是市场实在是表现太好，有资金来稍微怜悯一下低位的老登们。                   本文来自微信公众号：格隆 （ID：guru-lama），作者：格隆汇小编。

Current article:http://www.zhanggengsenchaiweikeng.cfd/list_pc116r9/kymd.doc

Published on:15:26:32